八一钢铁(11.91,0.12,1.02%)提前完成半年营收目标。公司10年上半年实现销售收入113.88亿元，营业利润3.953亿元，净利润3.279亿元，同比分别增长51.47%、336.31%、180.27%。折基本每股收益0.43元，同比增长179.17%。每股经营活动产生的现金流净额为0.04元。
1-6月，公司累计产钢327万吨、同比增长35.47%；产材304万吨，同比增长34.08%。钢、材产量分别完成全年计划量的52.74%和52.6%。

板材盈利水平大幅提升，疆外业务迅速扩张。高速线材实现营业收入约21亿元，营业利润率11.43%，螺纹钢实现营收29.30亿元，营业利润率为14.91%。

板材实现营业利润率9.15%，同比提升15pct。疆外业务营业收入同比增长120.39%。盈利结构改善显示出公司在巩固传统区域及产品优势的同时，曾经制约公司业绩的销售半径及板材需求不足的问题正在得到极大改善。

区域优势凸显。公司作为新疆最大的钢企，区域优势明显。八钢依托区域市场及欧亚大陆桥的天然优势及60%左右的市场占有率，产品溢价率高。随着新疆区域建设规划的进行，当地基础建设投资、人口的增加以及新疆境内石油、煤炭、天然气大量开采和“西气东输二线”建设，市场对公司产品的需求将明显放大。

产能扩张前景看好。在国家严控新增产能情况下，八一钢铁产能将从目前的700万吨扩展至2012年的1000万吨，增幅42.86%。且新增产能主要集中在新疆市场需求旺盛的长材产品。新高线机组于2009年7月14日正式生产调试，设计年产量为60万吨(原普线生产线已关闭)。铁前系统方面，2座2500m3高炉已于2009年投产，新增炼铁产能330万吨。目前，新上第三座2500m3高炉今年已经开工建设，预计2011年底投产。

维持“强烈推荐-B”投资评级：2010年上半年EPS为0.42元，略超市场预期，预计2010年全年EPS为0.5～0.6元，八一钢铁没有根据市场情况调整供应股份公司铁水，今年上半年比去年同期涨200元。我们维持对八一钢铁“强烈推荐－B”的投资评级，年内目标价20元，若铁矿、焦煤等原燃料资源注入上市及铁水关联交易的解决，股价将超过25元。